编者按：股指即将攀升6000点之际，人人热议股市将出现重大调整。本月11日发行1500亿定向央票，13日公布上调存款准备金率，接下来一步很有可能就是加息。加息是否足以扭转大盘趋势？大盘又将何去何从？节后5天沪指飙升500点左右，是在酝酿股市泡沫吗？如果此次加息达到54个基点，股市还能顶住如此大的压力吗？我们又该如何在风险的汪洋中抓一根救命稻草呢？……就此一系列问题，我们访问了大时代首席分析师梅俊老师。
嘉宾介绍：梅俊，安徽大时代研究部经理，毕业于安徽大学会计学系。97年开始涉足股海，2001年正式从业。先后在期货公司、证券公司、咨询机构任职。多年的从业促使其理论、实战经验丰富。梅俊老师担任过多家上市公司并购重组指导工作，重视上市公司实地调研，基本面、行业研究颇有心得。梅俊老师现仍担任多家报刊特约编辑，上证报、中证报均见其大作。其独创的《操盘37张图》轰动业界，为广大客户捕捉了上海汽车、华夏银行、中信证券等大牛股。
中金访谈：有人觉得上调存款准备金利率和加息并不足以扭转大盘趋势，关于这一点您怎么看？
梅俊：我个人的观点也倾向于此。为什么这么说呢？从已经过去的行情看，每一次调高存款准备金率后的走势，都是低开高走再创新高，而此前则多为技术性调整。这就很明显的告诉我们，调高存款准备金率能扭转大盘趋势的论断是不成立的！我个人认为，央行之所以调高存款准备金率包括直接的加息，是针对当前市场流动性过剩问题的措施，是针对整个国民经济的措施，不是仅仅针对股市，更谈不上打压股市！当前流动性过剩问题，不仅是存在股市，同样存在与其他市场。从股市资金供给的角度看，好比天平的两端，调高存款准备金率是从绝对数量上减少了流向股市的资金，但是如果这时候股市的资金供给非常充裕的话，少许的抽调基本没多大影响，不会破坏天平原有的左右关系，不会产生股市趋势性的变化。股指在每一次调高存款准备金率后的走势已经能充分的说明这一点了。
中金访谈：上调存款准备金利率和加息主是针对固定资产投资过热、信贷规模过大、物价水平过高这三个经济现象的，那您觉得这些政策措施是否真的会真的使资金回流进银行？或许基于政策落实的滞后性，它是否需要一个阶段才能见到成效？
梅俊：是的，存款准备金率和加息是两个基本的央行调控手段。确实会使得资金向银行回流。而从这两个工具的本身看，确实也存在一定的失效性，或者说是滞后性，这都是经济学基本原理。但是，我还是再次强调，存款准备金率和加息是针对整个国民经济，是为了国民经济的健康持续的发展，我们的股市也是国民经济的一个重要组成部分。金融工具的滞后性不能和金融工具的影响、作用混为一谈。
中金访谈：据报道，前5次加息开了5个红盘，这种现象当作何解释？
梅俊：从具体的走势上看，主力则是巧妙的利用了加息前市场恐慌的预期完成洗盘和建仓，而加息正式兑现之时，也就是利空出尽之际，5个红盘的拉升也是顺理成章！这恰恰说明了当前股市的资金供给十分的充裕，也说明了央行不断警示的流动性过剩问题的存在，是在股市的最直接体现。
中金访谈：本月11日发行1500亿定向央票，13日公布上调存款准备金率，接下来一步很有可能就是加息。您觉得月底可能加息吗？多次加息的累积效果，如果此次加息达到54个基点，股市还能顶住如此大的压力吗？
梅俊：月底加息的可能性确实存在。8月公布经济数据的时候已经说明，第四季度紧缩的货币政策是非常明确的。其实，当央行第一次宣布加息时，就有言论否认中国进入加息周期，而熟悉利率、汇率变化的投资朋友很清楚，这两个率的方向和股价不同，是很少骗线的。换个角度看，中国现在就是进入了一个加息周期！那么，加息的过程股市会不会一路涨呢？其实这和加息之后股市是否会进入熊市是一样的问题。回答都是要看股市资金供给的状况，要看中国股市有没有亮点吸引足够的资金进场。而现在，很显然，越来越多的好股票回归，恰恰是给大资金提供了非常好的投资选择。这也是当前市场超级大盘能够疯狂的原因，因为背后推动这些股票的资金就是多！
中金访谈：罗杰斯曾说应该警惕股市泡沫，你认为从现在起真的有可能在酝酿股市泡沫吗？从两年前的900点到今天的5900点大关，这样的速度确实是不太正常吧？尤其是节后5天沪指飙升500点左右，关于这点，您怎么看？
梅俊：对于股市泡沫的产生需要有一个正确的看待。任何国家股市泡沫的出现，都是在资金价格泡沫出现之后的，也就是通常所说的通胀！同样是很简单的经济学道理，所谓的通胀就是有钱买不到东西啦！想想吧，现在的房子、车子还是我辈奋斗的目标哦！从企业的角度讲就是成本的增加已经无法通过收入的增加来抵减。而我们看到上市公司现在都是在预增预盈！当然，这和股市短线的走势关系并不大。我也认为，短线股指上涨过快，确实存在冲高回落的可能，围绕6000进行的调整应该很快展开。
中金访谈：随着股指接近6000点水平，大盘的风险是越来越大。上调存款准备金率对股市的影响并不可怕，但各种利空堆积起来对股市的负面影响，却不能不防。那您觉得我们该如何做，怎么提防？提防些什么呢？
梅俊：从现在看，高层对于股市的态度是明确的，是呵护的！管理层最担心的是股市的投机气氛，而不是股市未来的发展。后市超级大盘股的回归必在一个相对稳定的市场环境中进行。所以，股市整体的环境不会发生变化。主要防范的风险是股指快速回落过程中导致的大家惊惶失措的杀跌风险。因为连续上涨的品种，主力的获利是丰厚的，快速的下跌仍然是有利可图的。而被众多中小投资者持有的低价股近期本就没怎么涨，甚至还连续下跌，那么一旦股指出现调整，无疑风险会进一步加大！其实上周五就发生过一次的。所以，盘中在这些品种反弹之际，投资者最好是逢高减仓出局，避免后市不确定的杀跌风险。
中金访谈：谢谢您！谁都希望能在风险的汪洋中抓一根救命稻草，那么梅老师能否给我们指点一下下一阶段的主流，哪些板块值得挖掘，哪些板块还有潜力，哪些板块被高估了？
梅俊：具体的选股看，高价股曲高和寡，很多个股目前已经开始成交萎缩，相比是主力在考虑如何顺利出货，未来不排除出现几个当年亿安科技走势的品种。低价股没脾气，最多是超跌反弹吧，被超级大盘彻底的边缘化。需要提高一个认识的是，这种边缘化其实“530”之后就开始了，只不过现在更明显。看来主力不是在低价股当中找黑马，而是在白马股当中培育黄金啦！以沪深300为主，绩优蓝筹品种仍是目前市场的核心机会所在，价位多集中在15－30元的中价股区间。
所谓的低估和高估，真的不好确定。老股民记得当年的亿安科技（000008），当年的百元股，看看现在吧！什么是高估呢？要说高估，这个股票当年就充分高估了！但是，那时的行情就是网络股风暴，亿安科技是第一龙头，这个时候用高估来判断是错误的，是没有跟随市场热点的无奈表现！所以，我认为对目前市场当中涨的很高的品种最好不要用高估来定论，最好还是一个符合行情的要求原则。比如当前的超级大盘，能说中国石化值或者不值这个价吗，如果涨到30呢，值还是不值？但，这就是行情，这就是现在的主流机会！
